Menu
NO.1: 일본 오락실 마작
삼성전자 메모리 매출 1000억달러 돌파 추정
美 물가 둔화·중동 긴장 완화가 반등 지속 관건 여의도 증권가 
반도체 실적 개선이 급락한 국내 증시의 반등 동력이 될지 주목된다.삼성전자의 실적을 통해 메모리반도체 호황이 재확인되면서 삼성전자·SK하이닉스 등 주도주의 회복 기대가 살아날 수 있다는 분석이다.다만 높은 시장금리와 중동 불안이 주가를 압박하고 있어,리썰컴퍼니 손전등 슬롯반등이 이어지려면 미국 물가 둔화와 국제유가 안정이 뒷받침돼야 할 전망이다.
11일 한국거래소에 따르면 지난 8일 코스피는 전주 대비 5.39% 급락한 6625.93에 거래를 마쳤다.같은 기간 코스닥 지수는 0.11% 밀린 892.27을 기록했다.
지난주 국내 증시는 반도체 업황 호조에도 금리와 유가 부담을 이겨내지 못했다.미국의 기준금리 동결 기대가 높아졌지만 시장금리 하락으로 이어지지 않으면서 주식시장에 부담을 줬다.여기에 이란의 사우디아라비아 공항·정유시설 공습으로 중동 긴장이 다시 높아지며 위험자산 투자심리를 위축시켰다.
이번 주 시장의 관심은 반도체 이익 증가가 주가 회복으로 연결될 수 있느냐에 모인다.삼성전자의 3분기 잠정실적은 원화 강세에 따른 환율 부담 속에서도 메모리반도체의 이익 창출력이 유지되고 있음을 보여줬다는 평가다.삼성전자의 3분기 매출액과 영업이익은 각각 195조원,다복다재 슬롯107조4000억원으로 시장 예상치에 부합했다.
분기 기준 메모리반도체 매출은 사상 처음으로 1000억달러를 넘어선 것으로 추정된다.D램과 낸드플래시 판매가격이 전 분기보다 각각 21%,슬롯 토토20% 상승하고,고대역폭메모리(HBM) 판매량도 50% 초반대 증가하면서 환율 하락 영향을 상쇄했다.
시장이 주목할 대목은 이러한 이익 증가세의 지속 여부다.류형근 대신증권 연구원은 “서버용에 이어 모바일용 D램 가격도 상승할 것”으로 전망했다.더불어 고객 수요에 맞춘 생산과 공급 부족이 업황을 지지하고,온라인 슬롯 이기는 법삼성전자의 HBM 경쟁력 개선도 실적 성장에 힘을 보탤 것으로 봤다.단기 실적 눈높이가 낮아졌더라도 메모리 가격 상승에 따른 중장기 이익 확대 흐름은 유효하다는 의미다.
나정환 NH투자증권 연구원도 “원화 강세에 따른 단기 실적 우려와 반도체 업황을 구분할 필요가 있다”고 진단했다.HBM4 공급 계약 확대에 따른 반도체 가격의 추가 상승 가능성이 남아 있는 만큼 반도체와 정보기술(IT)을 핵심 업종으로 유지할 필요가 있다는 분석이다.
다만 반도체 실적만으로 증시를 둘러싼 부담이 모두 해소되기는 어렵다.기업의 이익 전망이 개선돼도 높은 채권금리가 유지되면 주가 상승 여력이 제한될 수 있기 때문이다.미국의 9월 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)는 추가 긴축 우려와 시장금리의 방향을 가늠할 주요 변수로 꼽힌다.
이경민 대신증권 연구원은 앞서 확인된 미국 개인소비지출(PCE) 물가 둔화에는 산출 방식 변경의 영향이 반영돼 금리시장에 미친 효과가 제한적이었다고 분석했다.이번 CPI에서도 물가 둔화가 확인돼야 인플레이션 경계감이 완화되고 채권금리가 하향 안정될 수 있다는 설명이다.
국제유가 역시 반등의 지속성을 좌우할 변수다.중동의 공급 차질 우려가 재차 커지면 물가와 금리 부담이 함께 높아질 수 있다.반대로 미국과 이란의 관계 개선으로 유가가 안정되면 반도체 실적 개선이 주가에 반영될 여건도 나아질 수 있다.
증권가에서는 반도체 중심의 대응을 유지하되 거시경제 변수의 완화를 확인할 필요가 있다고 조언한다.이 연구원은 “낮아진 실적 눈높이에 우려가 상당 부분 반영된 만큼 메모리 가격 상승과 HBM4 생산 확대가 확인될 경우 반도체가 주도력을 회복할 수 있다”고 봤다.이어 “유가와 금리 안정이 동반되면 국내 증시의 추가 상승 여력도 커질 것”으로 전망했다.
